Как показывает практика, процедуры, направленные на восстановление платёжеспособности компаний — внешнее управление и финансовое оздоровление, — применяются крайне редко. Так, в 2025 году в России их было введено всего 59 (против 81 годом ранее), что составляет 0,9% всех типов процедур в оба периода, подсчитал Федресурс.
За последние 10 лет пик финансового оздоровления в стране пришёлся на 2016 год — тогда было принято 52 таких решения. При этом за последние 5 лет количество финансовых оздоровлений только снижается: с 22 процедур в 2021 году до восеми в 2025–м.
У внешнего управления ситуация схожая: по данным Федресурса, на протяжении последних 10 лет его применение в РФ неуклонно уменьшается — с 434 в 2015 году до 51 в 2025–м. Итоги 2025 года — исторический минимум в наблюдаемом периоде.
Веры вам нет
В качестве показательного примера неудавшегося финансового оздоровления в компании «Правый берег» приводят дело о несостоятельности областного ООО «Выборгская лесопромышленная корпорация» (ВЛК) известного предпринимателя и экс–сенатора Александра Сабадаша. Процесс начался в 2015 году (и продолжается до сих пор), в 2016–м суд ввёл финансовое оздоровление, идею которого кредиторы поддержали большинством голосов (86,26%). Вместе с тем ВТБ и VTB Bank (France) возражали с самого начала, оценивая план и график погашения задолженности — свыше 14,6 млрд рублей — как заведомо невыполнимые. При этом, по их мнению, финансовый анализ не подтверждал экономической целесообразности процедуры.
Позиция банков была поддержана 13–м Арбитражным апелляционным судом (13 ААС), отменившим определение первой инстанции о введении финансового оздоровления. Апелляция указала: платёжеспособность ВЛК неуклонно снижается, выручка нестабильна, а само по себе предположение о возможном восстановлении без доказательной базы — не основание для реабилитации.
Попытка перейти к внешнему управлению закончилась тем же: 13 ААС вновь отменил определение, не найдя доказательств оснований для его введения.
«Что сыграло против должника? Отсутствие реального финансового обоснования плана и позиция крупнейшего кредитора, который изначально не верил в оздоровление и последовательно блокировал обе процедуры. Без согласия мажоритарного кредитора реабилитация в российском праве практически нереализуема — и этот кейс наглядное тому подтверждение», — сообщили в «Правом береге».
В юридической фирме INTELLECT считают показательным дело петербургского ЗАО «Управляющая компания “Стройгазинвест”», где в декабре 2014 года суд ввёл финансовое оздоровление на 2 года (конкурсное производство к сегодняшнему дню завершено). У должника был весомый аргумент — контракт со «Стройтрансгазом» на 5,7 млрд рублей по строительству участка газопровода Бованенково — Ухта. План спасения предполагал, что к концу 2016 года компания сгенерирует 1,2 млрд рублей свободных средств, которых хватит для погашения требований кредиторов (1,07 млрд рублей). Однако план рухнул. Он не реализовался из–за отказа контрагентов от заключения контрактов с ЗАО. Через 8 месяцев финансовое оздоровление сменилось внешним управлением, а затем и конкурсным производством.
«Этот пример иллюстрирует комплексный характер неудачи: недостаточно иметь бизнес–план и согласие кредиторов на старте. Реабилитация требует устойчивости к внешним шокам и абсолютно надёжного обеспечения», — говорят в INTELLECT о причинах краха.
Реабилитация без будущего
По мнению экспертов, опрошенных «ДП», в краткосрочной перспективе ждать роста процедур, направленных на восстановление платёжеспособности компаний–должников, не стоит. «Текущая ситуация будет только увеличивать количество ликвидационных банкротств, — прогнозирует адвокат, эксперт в области судебно-арбитражной практики и банкротства Арутюн Саркисян. — Всё оздоровление, если оно в принципе будет возможно, смещается на досудебное урегулирование с банками и кредиторами, на поиск инвесторов».
Потенциально, конечно, исправить ситуацию способны законодательные изменения, которые по сути отражают интерес государства к сохранению работающего бизнеса. Так, в проекте Минэкономразвития, касающемся банкротной практики, предлагалось ввести институт обязательной досудебной санации и обязательных реабилитационных процедур, принуждая должника и кредиторов сесть за стол переговоров. Но последний из опубликованных законопроектов в настоящее время снят с рассмотрения.
«Однако здесь необходимо задуматься о тех инструментах, которые будут в арсенале должников, — обращает внимание советник адвокатского бюро “Вертикаль” адвокат Алина Хамматова. — На рынке присутствует нехватка квалифицированных антикризисных менеджеров. Подавляющее большинство арбитражных управляющих опыта антикризисного управления не имеют. В связи с чем встаёт вопрос: оправдает ли благая идея Минэкономразвития в отсутствие кадрового потенциала возложенные на неё ожидания?» По мнению эксперта, второй момент, важный для успеха реализации реабилитационной концепции, — это необходимость заручиться поддержкой со стороны основных системных кредиторов, то есть банков.
…
Автор Дмитрий Маракулин
