Уход иностранных компаний и тренд на цифровизацию продолжают оказывать влияние на рынок M&A.
Рынок слияний и поглощений Петербурга и Ленобласти в целом следует общероссийским трендам. Региональный бизнес ищет выходы на международные рынки, адаптируется к локальному спросу, выходит в другие субъекты Федерации.
Бизнес также осваивает и перераспределяет активы, доставшиеся от ушедших и ещё уходящих иностранных компаний, но это скорее уже затухающая тенденция. Своё влияние на рынок M&A оказывают и современные вызовы — к примеру, цифровизация, что проявляется, в частности, сформировавшимся в последние годы интересом к IT–компаниям.
Активность на рынке слияний / поглощений в Петербургской агломерации, по словам директора международно–правового департамента адвокатского бюро «Прайм Эдвайс» Натальи Дятловой, проявляется также в сфере международной торговли, ретейла, химической и пищевой промышленности, сделок с недвижимостью.
Среди заметных сделок на рынке слияний/поглощений Петербурга и Ленобласти эксперты называют покупку группой компаний «Вологодские лесопромышленники» активов финской Metsä Group. Как в мае сообщал «ДП», в периметр сделки вошли арендная база ООО «Мется Форест Подпорожье» с лесозаготовительными операциями и лесопильным заводом, ООО «Мется Свирь» и ООО «Мется Форест Подпорожье». В планах нового собственника — перезапуск областного завода Metsä. По мнению экспертов, стоимость сделки с учётом дисконта могла составить до 10 млн евро.
Традиционно в лесной отрасли Северо–Запада присутствовало значительное количество финских, немецких и шведских инвесторов. «Пик сделок по продаже российских активов такими инвесторами пришёлся на 2023 год, — говорит старший юрист Forte Tax & Law Юлия Талагаева. — Но и сейчас оставшиеся иностранные холдинги могут принять решение об уходе в связи с усилением давления на них со стороны Евросоюза и США, а также риском введения в отношении их российских активов внешнего управления».
При этом на активность иностранных продавцов влияет ужесточение условий выдачи разрешений на сделки правительственной комиссией. Так, в октябре в очередной раз был повышен минимальный дисконт при продаже компании с 50 до 60% от рыночной стоимости, а также увеличен уплачиваемый при продаже компании добровольный взнос до 35% от её рыночной стоимости по сравнению с 15% ранее.
«В связи с этим иностранные продавцы помимо финансовых условий сделок всё больше внимания обращают на наличие у потенциального покупателя возможности получить разрешение Правкомиссии (вероятность получения разрешения выше, если покупатель сам работает в той же или смежной отрасли) и отказ покупателя от гарантий со стороны продавца в отношении компании после закрытия сделки», — отмечает Юлия Талагаева.
Можно также обратить внимание на сделку в Петербурге по продаже в августе этого года половины долей головной организации IT–холдинга Fplus (петербургское ООО «Ф–плюс оборудование и разработки») закрытому паевому инвестфонду «Нуклон». Данный актив с учётом всех входящих в холдинг компаний может стоить, по оценкам экспертов, свыше 50 млрд рублей. Компания занимается разработкой программного обеспечения, производством серверов, систем хранения данных и т. д.
По мнению экспертов, вхождение «Нуклона» в число владельцев холдинга обеспечит увеличение оборотного капитала, возможность привлечения нескольких инвесторов и выхода на фондовый рынок.
Ещё одна петербургская сделка с IT–компанией — это покупка
Евгением Финкельштейном (№170 в
Рейтинге миллиардеров «ДП» — 2024), мажоритарным владельцем петербургского билетного оператора Kassir.ru, контрольного пакета компании «Инфотех». Она занимается разработкой программного обеспечения, в том числе для TicketNet — главной билетно–пропускной системы спортивных стадионов страны и музеев Московского Кремля и Эрмитажа. Сумма сделки не раскрывается, однако наблюдатели оценивают её в сумму свыше 500 млн рублей.
По мнению экспертов, такие сделки подтверждают рост спроса на локализованные решения в области технологий в условиях санкций. Кроме того, они говорят о том, что в Северной столице существует необходимость разработки новых решений для внутреннего рынка, который всё больше и больше стремится к цифровизации.
Почём сделка?
Эксперты, опрошенные «ДП», говорят о закрытости рынка M&A, что осложняет оценку среднего размера крупной сделки в Петербургской агломерации. Как правило, речь идёт о миллиардах — от 2 млрд до 7 млрд рублей. На сумму влияет множество факторов.
К примеру, активы иностранных компаний из–за ограничений продаются сильно дешевле рыночной стоимости. А вот сделки с IT–компаниями могут быть относительно невелики по сумме, но зато их совершается немало.
«Общая ёмкость рынка M&A Петербургской агломерации, соответствуя общим трендам, по личным ощущениям, снизилась на 18–20% по сравнению с прошлым годом, — замечает руководитель направления “реструктуризация и несостоятельность” компании “Некстонс СТП” Арутюн Саркисян. — При этом предполагаю, что в IV квартале вполне вероятен взрывной рост показателей из–за желания участников выйти в кеш с учётом роста ключевой ставки и пересмотра консервативных моделей инвестирования или сбережения капитала, чтобы минимизировать риски. Ещё один мотив — не попасть под новые правила налогообложения, вступающие в силу со следующего года».
Вячеслав Гареев, советник практики «М&A и корпоративное право» «Некстонс СТП» отмечает: «Начинает просматриваться тренд на повышенный интерес к Петербургской агломерации со стороны состоятельных игроков из других регионов, причём не только и не столько с московской пропиской. Они проявляют интерес, например, к торговле (сделки по покупке бизнес–центров / ТРК / ТРЦ, структурируемые не как asset, а как share deal — когда объект недвижимости продаётся с арендаторами и обслуживающей инфраструктурой), логистике разного масштаба (склады, логистические комплексы, терминалы), перерабатывающей промышленности (лесопереработка), автомобилестроению. Интересно, что о многих сделках становится известно ещё до их совершения с учётом специфики рынка. Так, уже длительное время рынок следит за развитием событий вокруг крупнейшей электросетевой компании «ЛОЭСК», мажоритарные владельцы которой ведут переговоры о выкупе своего пакета структурами федеральных «Россетей».
